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根据工程机械协会数据显示,2017年国内挖掘机销量为140302台,同比增长99.5%,汽车起重机销量约为20508台,同比增光度计长119.22%。开工角度来看,小松挖掘机开工小时数约为1606小时,同比增长5%。从挖掘机绝对销量及其增速水平来看,当前的需求强度可与年比肩。当前需求跟踪下来呈现几个特点:

(1)需求景气度仍然维持比较高的水平;

(2)销售渠道内目前库存较低;

(3)中大挖目前仍然处于缺货的状态;

(4)核心零部件企业产能紧张。

涨价效应开始蔓延,行业步入量价齐升通道专栏7 新材料重大产业化及利用重点方向。

自2017年10月1日起,装载机在2倍于**实验力的主体框架行业内率先启动涨价,随后,挖掘机和混凝土机械产品也相继提价。本轮需求伴随着量价齐升的趋势,我们认为核心原因在于:

(1)微观需求基础改善,全社会保有量增速开始负增长带来供给向下的趋势,但投资增速稳步向上,形成“剪刀差”;

(2) 存量设备逐步出清,带来了存量设备利用率的提升和盈利能力的改善;

(3)成本因素推动,钢价及橡胶等价格持续上涨带动了产品价格提升。

液压件产能瓶颈突出,国产替代进程加快。

从近期液压件企业的订单和排产情况来看,2017年以来,液压件雪花机企业产能利用率持续提升,产能瓶颈十分突出。由于液压件产能投放周期长,所以液压件的出货水平逐步影响到了主机企业的生产速度,最终引致终端部分产品缺货或者提货周期变长。在此背景下,国产液压件企业进口替代加速。

海外出口加快,受益全球需求复苏。

2017年是全球需求复苏的拐点之年,我们从卡特彼勒和小松在全球的设备销量增速水平可以看到,不论是工程机械设备还是采矿设备,2017年都经历了比较显著的需求复苏,在全球需求复苏的引领下,国内工程机械出口增速也同步放大,根据工程机械协会的数据显示,2017年全年挖掘机出口销量为9672台,同比增长32%。

当前工程机械行业需求仍处于景气上行阶段,从投资角度来看,驱动股价的因素逐步从销量驱动向盈利驱动转变。分别使用聚丙烯与PET聚酯为原料生产主机厂产品价格提升叠加需求量不断放大,盈利能力逐步修复。

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